或出现亏损，或利润下降，投资浮亏使国内三大保险公司遭受打击。不过，这三家A股上市保险公司的主营业务依然保持了稳步发展，前三季度保费收入稳定增长。

　　业内人士指出，保费稳定增长固然可喜，但可能面临的退保及承包利润下降的风险也值得警惕。当前，保险公司应积极调整业务结构，回归传统保障业务。

　　主业稳定发展

　　在保监会对银保业务风险发出警示的背景下，三大保险公司保费增长的井喷势头已得到遏制，但仍保持稳定增长。

　　数据显示，前三季度，中国人寿保险业务收入2485亿元，同比增长56.7％。中金公司分析师周光认为，除上半年银保产品热销推动的因素外，较高的保费增速也与去年同期较低的基数有关。

　　前三季度，中国平安寿险业务共实现保费收入784.48亿元，同比增长31.4％；而产险市场份额稳步提升，实现保费收入209.60亿元，同比增长27.2％；养老险企业年金累计受托管理、投资管理资产规模也稳中有升。与其他国内寿险公司相比，中国平安虽然保费增速明显高于去年，但由于对银保业务有意进行了控制，因此增长相对稳健，未来受到冲击的可能性也较小。

　　中国太保第三季度寿险业务增速有所放缓。不过，前9月保险业务收入仍达768.17亿元，同比增长41.77％。中国太保有关负责人表示，随着太保在期缴业务、营销渠道方面的改善，下半年分红险期缴业务将会得到较快增长，业务质量将得到提高。

　　回归保障成共识

　　保费增速稳定固然可喜，但退保及承包利润下降的风险也不容忽视。业内专家指出，保险公司在资本市场低迷之际，调整经营方向，回归保障业务，正当其时。

　　受资本市场的影响，投连险账户深跌不止，由此引发的退保现象已在天津、山东等地出现，几家中小保险公司遭遇了集中投诉和退保。

　　在近日召开的保险形势分析会上，保监会主席吴定富指出，要高度重视和重点警惕由于保险消费者信心不足和销售误导可能引发的非正常退保风险。

　　不过，三家大寿险公司在三季报中披露的数据还算乐观：中国人寿前9月退保率为3.76％，与半年报中的2.99％相比略有增加；中国平安在投连险上保持谨慎，因此受冲击较小；中国太保由于至今未推出投连险产品，因此三季度退保支出同比减少了37.12％，为16.31亿元。

　　关于整个行业的退保率，目前尚无权威的统计数据发布。不过，保监会有关负责人近日表示，每当资本市场下滑时都会出现退保现象，目前的退保率基本与去年持平。现在个别地区出现的投连险退保现象，其中的一个原因是销售误导所致，保监会将着力解决这一问题，防止保险消费者信心动摇。

　　除投连险外，上半年热销的万能险也将对未来保费收入增长和利润产生重要影响。因投资收益下滑，万能险结算利率已连续两个月下调。如果这种趋势延续，万能险的吸引力将大大降低，对保费的贡献也将缩小。

　　“如果央行进一步降息，中长期定期存款利率大幅降低，保险公司才有可能大幅调低万能险结算利率，到那时寿险保单成本压力才有望得到缓解。”周光在研究报告中指出。

　　针对保险公司受投资收益和承保利润双重挤压的现状，中央财经大学保险系教授郝演苏指出，上述两个方面正是保险利润的来源，之前各保险公司过于偏重前者，导致了代户理财产品替代保险保障产品，这不仅偏离了保险的本质，也不利于保险业的稳定发展。本次金融危机的教训和投资收益对各保险公司业绩的打压，将促使各保险公司开发保障型产品，回归保险保障本质。

 
     中国证券报